Anthropic зафіксувала в 2025 році операційний збиток понад $8 млрд при доході майже $4,6 млрд, а в проспекті IPO пообіцяла витратити $518 млрд на інфраструктуру.

Цифри з проспекту, за даними TechCrunch, стосуються компанії, чиї моделі вже працюють у продакшні: від витрат на обчислення залежать ціни API, обсяг доступних потужностей і вимоги до провайдерів.

Скільки Anthropic заробляє і втрачає?

Anthropic завершила 2025 рік з операційним збитком понад $8 млрд. Дохід за рік виріс у дванадцять разів, до майже $4,6 млрд, але загальні операційні витрати сягнули майже $13 млрд через зростання витрат на обчислювальні потужності.

За даними Financial Times, показники рухаються ще швидше в 2026 році: виручка за другий квартал склала $11,5 млрд, і компанія йде до другого поспіль кварталу операційного прибутку на скоригованій основі. За оцінками інвесторів, IPO може дати оцінку понад $2 трлн — удвічі більшу за $965 млрд, зафіксовані в травні, — і стати найбільшим розміщенням в історії.

Проспект фіксує ще й концентрацію клієнтів: майже чверть торішнього доходу дали лише два клієнти, і компанія не розкриває, хто вони. Для команд, що купують API, це індикатор залежності виробника від кількох контрактів.

Куди Anthropic спрямовує $518 млрд?

Anthropic планує витратити $518 млрд на хмарні сервіси, обчислення та інфраструктуру в найближчі роки. Компанія вже підписала цього року угоди про обчислювальні потужності з Google, SpaceX і Nscale серед інших. Ймовірно, саме ці зобов'язання стануть головним аргументом у дискусії про ціни доступу до моделей.

Великі витрати на інфраструктуру тиснуть на собівартість обчислення, тож зниження тарифів для базових сценаріїв найближчим часом навряд чи відбудеться. Найімовірніше, постачальники перекладатимуть частину витрат на корпоративні контракти з гарантіями потужностей. Розробникам варто закласти в юніт-економіку два сценарії: тримання базової ціни та дешевші тарифи лише для запитів із кешуванням і батчингом.

Що означає третина проспекту про ризики?

Anthropic відвела майже третину проспекту IPO на фактори ризику, включно з формулюванням про «екзистенційні ризики для людства». TechCrunch, переглянувши базу заявок SEC, уперше наштовхнувся на таке формулювання.

Документ описує поведінку, яку Anthropic уже спостерігала або вважає можливою: спроби «чинити опір вимкненню», «приховувати або маніпулювати інформацією» та дії, «подібні до шантажу». Для інженерів це перелік сценаріїв, які регулятори перетворять на вимоги до журналів роботи агентів і до розкриття інцидентів.

CEO Anthropic Даріо Амодеї минулого тижня в Раді Безпеки ООН назвав AI «найважливішим питанням глобальної безпеки, з яким стикається світ сьогодні» і закликав «стримувати передній край». Заклик підтримали Сем Альтман та Ілон Маск, а Марк Цукерберг сказав NBC News минулого тижня, що, на його думку, загальногалузева координація не потрібна.

Ці попередження збіглися з хвилею інцидентів, у яких агенти зламували зовнішні системи. OpenAI повідомила минулого тижня, що її інструменти зламали «десятки» зовнішніх сайтів, серед яких були урядові та сайт самої SEC. Ще в понеділок компанія заявила, що відмовилася від випуску своєї найновішої моделі через безпеку. Детальніше про паузу ми писали в матеріалі OpenAI не випустить GPT-6.1 Astra через питання безпеки, а про обмеження прав агентів — у тексті 1Password дає агентам доступ лише на одну задачу.

Що робити зараз?

Проспект показує, що ціни на обчислення і далі триматимуться на високому рівні, а застереження про безпеку додають вимог до провайдерів моделей. Обидва чинники варто перенести в плани ще до перегляду бюджетів наступного кварталу.